1附件指标和策略: - 您在非易失性情景中可能依赖的市场指标和策略通常变得无关紧要。 - 价格驱动因素: - “对于从传统外汇进入这个市场的人而言,缺乏经济价格驱动因素是一个真正的问题,人们可以使用众多宏观指标来评估定价和做出交易决策,”Cathryn Lyall说。 2018年观点:在全球经济增长乐观情绪升温的情况下,合并市场货币正在创下历史新高,但风险仍然存在,包括发达经济体加息的潜在影响。在大宗商品价格上涨的推动下,摩根士丹利资本国际新兴货币指数创下2011年欧元区危机引发抛售以来的最高水平。尽管美国PETER GARNHAM利率上升,但传统上已将投资从发展中国家撤出,过去曾引发过巨大的新兴市场货币崩溃,例如1998年的亚洲和1994年的墨西哥。事实上,即使是最近的2014年,当美联储开始暗示加息时,所谓的“脆弱五国”新兴市场国家 - 巴西,印度,印度尼西亚,南非和土耳其 - 由于担心其庞大的经常账户赤字,其货币兑美元汇率下挫。然而,这一次,它是不同的。首先,由于投资者关注的是美国的政治担忧和结构性问题,而不是收益差异,美国的加息并没有提振美元。此外,许多新兴市场国家的结构性失衡已得到解决,特别是在亚洲国家的情况下,这些国家自1998年危机以来已经建立了货币储备并重新调整了经济。事实上,加拿大皇家银行资本市场外汇策略负责人亚当科尔指出,许多亚洲经济体已从根本上重组危机,享受经常账户盈余和国内房地产市场的稳定性。 “亚洲危机背后的许多结构性因素已经在很大程度上得到纠正,”他说。此外,即使是脆弱的五国也比2014年更好,经常账户赤字现在约占GDP的1%至2%,而四年前约为4%至5%。对于RBC的科尔先生来说,新兴市场货币对美国利率上升的反应将取决于其他风险资产的反应 - 尤其是股票如何受到美国债券市场走势的影响。 “如果人们认为美联储正在以有节制的速度发展并且足以使债券收益率得到控制,而且美国债券并没有真正的残酷抛售,那么对更广泛市场的影响同样有限, “ 他说。 “在这种环境下,更广泛的风险偏好以及新兴市场货币将会相当不错。”“我对新兴市场最担心的是,在某些时候,我们在美国债券市场上有一场真正的大屠杀,而其他一切都是如此有了它,“科尔先生说,并补充说,目前的风险似乎有限而非迫在眉睫。分析师指出新兴市场持续增长所需的三大支柱。首先,美联储的货币政策具有可预测性。其次,中国的增长需要保持稳定,其领导人应对特朗普政府的贸易威胁做出平静的反应,平息对全球贸易可能受到干扰的担忧。第三,对许多新兴市场货币稳定至关重要的商品价格需要坚挺。此外,随着美元贬值和新兴市场货币反弹,它正在给新兴市场国家(如南非和巴西)的政策制定者提供降息机会 - 这对新兴市场固定收益所有者来说是一个进一步的好处。尽管如此,随着美联储采取收紧货币政策的措施,新兴市场货币仍存在风险。纽约梅隆银行高级外汇策略师尼尔•梅勒(Neil Mellor)承认,结构性变化,特别是在亚洲,意味着经常账户赤字不是新兴市场货币的问题。 “这个问题可能已经消退,但新兴市场货币仍然是非流动性市场,”他表示。 Mellor先生指出了诸如三个月美元贷款利率上升以及国际清算银行估计全球有4万亿美元计价债务的风险。 “它确实表明了对新兴市场国家的压力,因为世界各地都有以美元计价的债务。 Peter Garnham是一位关于经济,金融,商业和技术的记者和顾问。以前是英国“金融时报”的货币,他是贸易专家FX-MM杂志的编辑,并为欧洲货币市场提供货币市场报道。该债务不断重新定价,新兴市场是对重新定价最敏感的​​领域,“他说。 “到目前为止,新兴市场货币已经吸收了美元贷款利率上升的压力,但这种压力是无情的。如果美联储将加息,那么这些利率将继续上升,从而增加了新兴市场货币反弹的可能性。“正如Mellor先生指出的那样,这些市场可能是残酷的:”对于投资者来说,出口似乎总是有点窄当情绪变化来自新兴市场货币时。“ - 最后一页。
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