Thread: 金融读书俱乐部

2 附件 它是什么：
一个本杰明富兰克林风格 (Junto) 读书俱乐部，您可以在这里向我和其他人学习。这个想法是我们建议阅读书籍，阅读它们，并发布我们的笔记/亮点，节省人们的时间，或者甚至鼓励他们阅读这本书，因为它就是那么好。或者也许说服我们避免阅读一本非常糟糕的书。此外，通过写笔记，我们被迫 a）注意 b）可能保留一些有价值的见解。

内容：一个您可以从有关金融的书籍（以及在线课程、网站）中找到最佳建议摘要的地方，允许任何金融主题，是的，甚至是交易心理学。

哪里：在这个线程中
时间：只要你想，这就是互联网读书俱乐部的伟大之处。不要急于寻找一个十五分钟的窗口让每个人都可以自由见面，无论如何，目前没有人真的可以自由见面。
为什么：学习。辩论一本书的优点。分享知识。一起有用，一起致富。
谁：任何可以阅读英语并遵守规则的人。见下文。

规则：像威尔·惠顿一样。 （不是鸡巴）

我赞成这个倡议。

背景故事：
公共图书馆说我应该在隔离期间开一个读书俱乐部，所以我想我会在这里做。但是，我最想阅读和谈论有关赚钱的书籍，因为中产阶级正在消亡，如果我最终成为一个被富豪们挤出的无家可归的工资奴隶，并且冠状病毒蜷缩在一个小房子上取暖，我会被诅咒的足球场的一部分，而我饥饿的孩子们用充满蔑视的眼睛看着我，因为我正在阅读最新的巫师小说。



你应该一直在阅读本杰明格雷厄姆！

我从书本中学到的有用技术知识也比从阅读互联网论坛的日子里学到的要多得多。书是有用信息的重要来源，它们通常太长（怪罪出版商）。有些书甚至不值得花时间阅读。如果您有一个小组顾问，他们会告诉您最重要的书要阅读，并帮助您避免那些主要是骗子的书，那将很有价值。

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{quote} 哦，那太好了。知道我已经 5 岁了，这让我松了一口气。也许在 2 年内我会冲浪点波？
顽固的像石头一样的我。 -.-'

是的。你对损失了解很多。那是基础。你可以在未来两年内完成。接下来的两个将是你最难的......

第五章 - 最不匹配的生存——进化会被随机性所欺骗吗？一个关于两个罕见事件的案例研究。 关于“新兴市场债券”——“新兴市场”是定义一个不太发达的国家的政治正确委婉说法- 让塔勒布想起沃顿商学院国际咖啡时间的市场世界。他们过于墨守成规，无法成为真正的领导人，卡洛斯根据经济基本面购买和持有债券。他认为出售没有意义。他最初做得很好，以至于他无法跟上他的资本扩张（银行在他的基金中的分配） 他逢低买入 1998 年夏天，最后一次逢低并未转化为反弹。到那时，他已经为他的银行赚了 8000 万美元，但他在一个季度内损失了 3 亿美元。他没有减少损失，而是听从他的“友好消息来源”的借口他的债券包括一些俄罗斯品种（当俄罗斯拖欠债务时）。卡洛斯平均下来，考虑到“价值”，他忽略了价格。他渐渐失去了冷静。对办公室里的人大喊大叫。 “止损是给笨蛋的！” “如果我们在 1997 年 10 月在遭受重大损失后退出，我们就不会在 1997 年取得如此出色的成绩，”交易者的心理结构应该指导他做其他人不做的事情。资深交易员 Marty O'Connell 将此称为消防站效应。他观察到，长时间闲聊的消防员会在很多事情上达成一致，而这些事情在外部、公正的观察者会觉得荒谬（他们发展出非常相似的政治思想）。 “经济学 Schmeconomics。这都是市场动态。”在任何时候，最富有的交易者往往是最差的交易者。第二个案例研究是“约翰”，但我们已经知道我们需要了解的关于他的信息，约翰和卡洛斯具有急性成功随机傻瓜的特征在某种程度上高估了他们信念的准确性，无论是经济（卡洛斯）或统计（约翰）。货币可以是随机的 倾向于“嫁给”他们的头寸 倾向于改变他们的故事——在“交易者”和“投资者”之间切换, 不考虑他们的估值方法可能是错误的 否认 - 没有明确接受所发生的事情 一个人可以在市场上纯粹从随机性中赚钱 - 从市场周期中 关于罕见事件和演变。 坏交易者比优秀交易者具有短期和中期生存优势 “达尔文主义”和进化论是如何在非生物世界中被误解的概念。 Jacques Monod 几十年前哀叹，每个人都认为自己是进化专家（金融市场也是如此）许多业余爱好者认为植物动物在一条通往完美的单向路线上繁殖。用社会术语来解释这个想法，他们认为，由于竞争（以及季度报告的纪律），公司和组织正在不可逆转地朝着更好的方向前进。达尔文的观点是关于生殖适应性，而不是关于生存 政权转换对应于系统的所有属性都变化到观察者无法识别的程度的情况。 生命不是连续的。 即。量子力学 进化将如何被随机性所愚弄。 平均而言，动物会健康，但并非每只动物都适合，而且并非始终如此。就像动物可以幸存下来，因为它的样本路径很幸运，给定业务中的“最佳”运营商可能来自由于对样本路径的过度拟合而幸存下来的运营商子集
https://docs.google.com/document/d/1...d.thl92nq8i71l

第四章——随机性、无意义和科学知识分子关于扩展蒙特卡罗生成器以产生人工思维并将其与严格的非随机构造进行比较。 “起源于 1930 年代的维也纳（维也纳学派）”的科学家（物理学家）想要将他们的方法扩展到人文学科 他们想要“从修辞中剥离思想”他们通过声明声明可以做到这一点演绎——2 2=4；无可争议地源自一个精确定义的公理框架（如算术规则） 归纳 - 以某种方式（经验、统计数据等）可验证，如“西班牙下雨”或“纽约人通常很粗鲁”。其他任何东西都是“音乐/形而上学”，即毫无意义科学知识分子通常可以识别另一个人的作品，但文学知识分子将无法区分科学家记下的台词和油嘴滑舌的非科学家写下的台词之间的区别艾伦·索卡尔 (Alan Sokal) 的时尚废话 - 似乎值得一试 通过将厨房水槽中的科学参考资料倾倒在一篇论文中，可以让另一位文学知识分子相信自己的材料具有科学印记。科学是方法和严谨；它可以在最简单的散文写作中识别出来。使用蒙特卡罗生成器，您可以生成随机的“文学话语”，但不可能随机生成科学话语 科学战争进入了商业世界。 一些商业演讲就像随意而毫无意义 黑格尔是“伪思想家之父” 为什么我心中的美学家喜欢被随意所迷惑。 塔勒布在艺术上可以容忍随机性和欺骗性，但在科学上却不行
https://docs.google.com/document/d/1...d.85b4289hsrjz

第三章——历史的数学思考关于蒙特卡洛模拟作为理解一系列随机历史事件的隐喻。 Monte Carlo 方法包括创建人工历史（替代历史） 数学上不可见的历史具有科学名称、替代样本路径、从概率数学中借用的名称称为随机 样本路径可以是确定性的或随机的 随机样本路径，也是随机运行，是从一个日期到另一个日期的一系列虚拟历史事件的数学名称；随机这个词并不一定意味着所有路径都是同样可能的 发烧期间的体温、赌场运行、科技股价格都可以使用蒙特卡洛方法建模 Stochastic = 希腊词，表示随机随着时间的推移，蒙特卡罗模拟成为计算机程序，它们的赌场名称是对其类似赌场的模拟的参考；塔勒布称它们为#8216；玩具#8217；蒙特卡洛是蛮力； #8216;真的#8217;数学家不#8217;不喜欢它，塔勒布说 许多强迫性赌徒，否则他们的智力中等，由于他们的热情贪婪而获得了非凡的算牌技巧#8216;Quants#8217;，就像物理学家对这个工具更感兴趣一样#8217;比工具本身更有用 计算机革命的红利在于突然出现能够每分钟生成一百万个样本路径的快速处理器。突然间，我的引擎让我能够以最小的努力解决最棘手的方程。很少有解决方案变得遥不可及。 关于随机性和人造历史。 Einstein#8217;s 关于布朗运动理论的文章可以用作金融建模 Keyne#8217;s 的概率论中使用的随机游走方法的支柱 - 他在经历了富裕之后炸毁了他的交易账户- 人们#8217;s对概率的理解并没有转化为他们的行为而模拟#8216;白痴公牛#8217;和#8216;浮躁的熊#8217;交易员 Talebe 发现期权交易员拥有更多#8216;持久力#8217;因为他们可以为不可避免的爆炸购买保险#8220；如果不参考未实现的结果，我无法再想象已实现的结果。我称之为#8220;根据历史总结#8221;从历史中学习对我们人类来说并不是自然而然的，这一事实在现代市场中相同配置的繁荣和萧条的无休止重复中是如此明显有时我们也未能从自己的历史中吸取教训典型地，被炸毁的交易者认为他们知道世界足以拒绝不利事件发生的可能性 事情总是在事后显而易见。我们的头脑并非完全被设计用来理解世界是如何运作的，而是为了迅速摆脱困境并产生后代 这种事后偏见的恶果是那些#8216;很好#8217;预测过去的人会认为自己擅长预测未来的遍历性：粗略地说，非常长的样本路径最终会彼此相似。非常非常长的样本路径的属性将类似于平均较短路径的蒙特卡洛属性。 年龄就是美，几乎总是如此，而新人和年轻人通常是有毒的。 记者，像他们一样处理#8216;new#8217;事物，通常集中在噪声上（关于条件概率） 对于一个想法在这么多周期中存活这么长时间表明它的相对适合度当有疑问时，最好系统地拒绝一个新想法，总是推理剥夺概率思维会让人们相信所有新技术和发明都会彻底改变我们的生活。在这里，我们只看到和计算赢家，不包括输家。错过的机会成本#8220;new new thing#8221;就像飞机和汽车一样，与一个人必须经过的所有垃圾的毒性相比，它们是微不足道的（假设这些给我们的生活带来了一些改善，我经常对此表示怀疑）。信息通常是有毒的，作为在不确定性下参与决策的人的指导原则，将媒体的最小曝光作为指导原则。席勒：价格波动超过他们应该反映的基本面，他们明显反应过度，有时过高（当他们的价格超过好消息或当他们没有任何明显理由上涨时）或在其他时候过低 未蒸馏的比率提炼的信息正在增加，市场饱和。年长的交易员比年轻的交易员更受青睐，因为他们幸存下来 - 适者生存 将您的历史教授送到关于抽样理论的入门课程。 如果牙医是一个成功的投资者（任何一年的成功概率为 95%），如果他每天检查他的投资表现（成功概率不超过 50%），他会情绪低落；更快乐的是只每季度或更少检查一次他的投资组合的人让我想起#8220；进展在短期内令人失望，但从长远来看却令人惊讶。 - 吉姆凯勒 当我看到一个投资者在他的手机或手持设备上监控他的投资组合时，我会微笑并微笑。 （Taleb - 因为投资者是个傻瓜，Taleb#8217;s 的生意是安全的）如果一个事件足够重要 - 它会找到方法传到我的耳朵 我在生活中唯一的优势是我知道我的一些弱点，主要是面对新闻无法克制自己的情绪，无法清醒地看表演。沉默要好得多。
https://docs.google.com/document/d/1...7WsfVe_M/edit#

https://docs.google.com/document/d/1...it?usp=sharing除了 Google 文档中的一些额外脚注之外，它们是相同的。第二章 - 一种奇怪的会计方法关于替代历史，在玩俄罗斯轮盘赌赚 1000 万美元和做牙医赚 1000 万美元之间有很大的不同，尽管在这两种情况下，你都会得到 1000 万美元，在前一种情况下，如果你继续玩这个危险的游戏，你最终会输得很惨为了判断一个决定的质量，我们可以#8217;不仅仅是看决定的结果——我们必须判断可能发生的事情#8216;另类历史#8217;。概率是一个定性主题（即不仅仅是数学） 一种概率的世界观， 确定性是可能发生在最多数量的不同替代历史中的事物；不确定性涉及应该在哲学、物理学和经济学研究过的最少数量的 alt 世界中发生的事件#8216;possible worlds#8217; - Taleb 引用了 Kripke、Everett、Leibniz、Arrow 和 Debreu 经济检查特别相关 - 这种研究经济不确定性的分析方法称为#8220;state space#8221;方法#8212；它恰好是新古典经济理论和数学金融的基石。简化版称为#8220；情景分析，#8221；系列#8220;what-ifs#8221;例如，用于预测不同世界条件和需求下的销售额 现实比俄罗斯轮盘赌更恶毒，因为它提供#8216;bullet#8217;更罕见（以黑天鹅的形式）#8216;Generator#8217;是收入的来源——例如，在没有子弹的情况下赢得轮盘赌。有趣的重叠与 Mandelbrot#8217;s 使用术语#8216;generator#8217;。发电机很少用肉眼看到，我们看到的是创造的财富，但看不到过程，这会使人们将某事称为风险#8216;低风险#8217; name 人们不#8217；当他们的工厂没有#8217;t 烧毁时，通常不会看到保险的必要性 Taleb 看到人们分布在两个极端——那些不理会随机性概念的人和那些被随机性概念折磨的人可能会违反随机性-例如。 1980年代交易奇异期权且失败率非常高的商人 智力欺诈，以及具有稳定沐浴习惯的法国人的随机智慧。 在 1990 年代，一个不同类型的人来到华尔街试图致富 据说每架从莫斯科起飞的飞机至少后排都挤满了前往华尔街的俄罗斯数学物理学家（他们缺乏街头智慧获得好座位）。这让我想起了很多 MQL5.com 的现状，这些科学家的失败率只比 MBA 高一点；因为平均而言，他们缺乏一丁点实际的智慧，就好像他们理解信而不是数学的精神 Kenny - Taleb#8217;s 的老板之一 冷静、有节制、体面、善于倾听、值得信赖的外表、口齿伶俐、迷人 无法掌握幸存者偏见的概念 技术上无能的 Kenny 感到自豪他的交易员#8217;s 的成功，Taleb 鄙视的骄傲，因为他们最终都离开了公司（包括 Kenny），因为他们最终与随机性发生冲突 Jean-Patrice，另一位老板 Moody，脾气暴躁， hyper-aggressive 让他的下属不舒服，焦虑他只关心#8216;generator#8217;不是结果 一位女士，经常光顾夜总会，往往遥不可及 痴迷于隐藏的风险，鼓励塔勒布研究随机性 尊重科学和科学家 他的事业不如肯尼#8217;s 如何成功记者被培养成不了解随机的一系列事件。 #8217; 很想知道凯撒、亚历山大和其他伟大的历史将军是否只是幸运，而希特勒和汉尼拔只是不幸的乔治威尔和
https://drive.google.com/open?id=15X...71vc69Zj1StcHI采访 无法#8217;t 找到实际采访，但这里是 Will#8217;s 关于 Shiller#8217;s 书的专栏。
http://www.jewishworldreview.com/cols/will051100.asp有趣的是，这个专栏于 2000 年 3 月出版，大号 #8216;dot com#8217;暴跌始于 9 月，SP 从大约 1500 跌至大约 760，所以 Shiller 是完全正确的厌恶威尔对记者的仇恨。 当心借来的智慧：几乎所有关于随机结果的伟大想法都与传统智慧背道而驰。 Kahneman 表明人们宁愿购买保险单来保护他们免受恐怖袭击，即使这样的事件极为罕见也在预测者的惯例中，大多数人认为除了加利福尼亚以外的任何地方更有可能发生致命的洪水，人们对生动的（#8216;available#8217;inavailable bias ）危险比抽象的危险更加警觉。大脑的一部分，但在情感部分（#8220；作为感觉的风险#8221；理论）。这意味着理性思考与风险规避几乎没有关系。理性思维似乎通过为某人的行为拟合一些逻辑来合理化#8217;s 行为。新闻业可能是我们今天面临的最大瘟疫#8212；随着世界变得越来越复杂，我们的思想被训练得越来越简单。 关于正确性和可理解性的区别。 大多数听起来像诗的格言都是错误的。借来的智慧可能是恶毒的。爱因斯坦#8217; 评论说，常识不过是十八岁时获得的误解的集合，几乎所有已被科学证明的聪明事物在首次被发现时都像疯子一样。这
https://docs.google.com/document/d/1...d.z7p70zbd5qpn现实是不可观察的——所以风险经理#8217;的工作是玩政治，即使它在经济上对塔勒布有吸引力（因为风险经理不会像交易员一样经常被解雇），他们在误报和误报之间摇摆不定假阴性 假阳性 - 医生告诉病人他们没有癌症#8217;t 假阴性 - 医生告诉病人他们患有癌症时很健康 风险管理人员在他们的业务中需要一些误差幅度降低风险，更多地与降低风险的印象有关 Epiphenomenalism - For Taleb it#8217;s 是因果关系的错觉；通过观察风险，您是否在降低风险？ Taleb#8217;s 悖论 - 他的业务是帮助人们避免成为随机性的牺牲品，但如果每个人都明智，他将没有客户。

第一章 - 如果你#8217;这么有钱，为什么#8217;你这么聪明？ （偏度，不对称，感应）这是我父亲曾经对我说的话（虽然反过来 - #8216;original#8217; 说）。没有钱，你所有的书本学习智慧都只是装饰。在这里，塔勒布改变了观点，指出智力和财富并不是紧密耦合的。 Croesus 和 Solon 的故事 Croesus 是他那个时代最富有的国王 Solon 是雅典的总督 - 以他的智慧和道德品质而闻名，Croesus 吹嘘，炫耀，并希望 Solon 确认他是最幸福的人，但梭伦不会#8217；不咬梭伦说的相当于#8216；算上没有死的人幸福#8217;因为命运可以改变#8217;传说多年后，克罗伊索斯在与居鲁士的战斗中败北，当他大喊#8216;你说得对，索伦！#8217;时，他即将被活活烧死。居鲁士好奇地问他什么意思。 Croesus 告诉了他关于 Solon#8217;s 的警告，这给 Cyrus 留下了深刻的印象，他让他离开了。 说明随机性对社会等级秩序和嫉妒的影响 巴菲特有句名言：让世界运转的不是金钱，而是嫉妒。塔勒布通过创建两个可能基于他自己和他曾经认识的人的角色来说明这一点。 尼禄郁金香是一个伪装得很薄的塔勒布。友善的，一个对交易充满热情的美学家，不友善的，一个交易员的势利小人。 Tulip 开始交易#8216;entertainment#8217;专精#8216；量化金融产品#8217；并且很短暂#8216;hot#8217;然而，要保持需求，需要对 Nero 所没有的权力的渴望#8217;t 切换到支持交易 极端保守的交易者：极度厌恶风险；适度但稳定的收入 喜欢承担小额亏损 对整个市场持怀疑态度，因此他将自己的资金存放在国库中 懒惰 - 喜欢道具交易，因为它比其他职业花费的时间更少 空闲时间他可以追求各种兴趣 #8220;约翰#8221; - 高收益交易者是 Nero#8217;s 相反智力不好奇。喜欢豪车、大房子等财富陷阱。他的妻子自夸；他们喜欢炫耀自己的财富 尼禄鄙视约翰 这种不安全感（嫉妒）是所有 Taleb#8217;s 书中反复出现的主题 心理学家（谁？）已经表明，只要有报酬，人们宁愿少赚点钱比他们的同龄人更多 - 这是#8216;啄食顺序#8217;理论尼禄怀疑约翰会#8216;炸毁#8217;因为他对市场的经验太少，而且对历史一无所知。约翰认为尼禄是一个受过过度教育的失败者。否则他自然不会#8217; 不是尼禄的好陪衬。当然，约翰确实爆发了，被解雇了，失去了一切。 现代生活瞬息万变 幸运的傻瓜丝毫不怀疑他们可能是幸运的傻瓜 行为科学家认为，人们成为领导者的主要原因不是他们似乎拥有什么技能，而是他们通过难以察觉的身体信号给他人留下的极其肤浅的印象#8212;我们今天所说的#8220;魅力，#8221;例如，您可以通过他们的举止发现一个成功的交易者； #8217;很难隐藏情绪隐藏的罕见事件需要在交替宇宙中可能发生的事情的背景下考虑过去的事件。仅仅因为一个幸运的失败者中了彩票并不#8217;不意味着失败者在 1000 个类似的宇宙中中了彩票。平均而言，牙医比摇滚明星更富有神话可能比#8216;reality#8217; 更有效，并为我们提供更多经验。

被随机性愚弄（续） 序言关于伪装和被认为是非运气（即技能）的运气，更一般地说，是被伪装和被认为是非随机性（即决定论）的随机性。它以幸运傻瓜的形式表现出来，被定义为一个从不成比例的运气中受益但将他的成功归因于其他一些通常非常精确的原因的人。一些原始部落的人搔着鼻子，看到下雨，并开发了一种精心制作的搔鼻子的方法来带来急需的雨水，我们将经济繁荣与美联储的降息联系起来，或者一家公司的成功任命新总统#8220;掌舵#8221;书店里到处都是成功男人和女人的传记，对他们如何在生活中取得成功进行了具体的解释（我们有一个表达，#8220;正确的时间和正确的地点，#8221;削弱任何可以推断的结论他们）。经济学家自豪地发现#8220;regularities#8221;和#8220;异常#8221;在纯随机的数据中。象征主义是我们不能也不愿意接受随机性的产物；我们赋予各种形状以意义；我们检测墨迹中的人物形象。

很好学。谢谢并恭祝安康

忙了几周处理生活和我自己的交易。我开发了一个我希望能成为杀手级的系统，但我以前很幸运，运气，无论好坏，都是一个可怕的优势。所以我们拭目以待。我很高兴在挣扎了几天以弄清楚我需要什么后，我终于能够以某种方式弄清楚自己的想法。我有一种感觉，我正在做某事，一种通过经验磨练出来的感觉，但我的意识/潜意识真的不得不在我“突破”之前咀嚼一些东西，这要么表明这是一件重要的事情，要么我只是变老变慢，可能两者兼而有之。无论如何，不​​用多说，这里是任何交易者都可以阅读的最重要书籍之一的注释。我喜欢在跑步时将它作为有声读物重温。我唯一考虑重读的其他交易书籍是施瓦格的市场向导书籍，因为它们充满了教训。被随机性愚弄 - Nassim Nicholas Taleb 序言 Taleb 警告说，这只是一篇文章，而不是一篇科学论文与概率结果相关的情绪，另一方面，审美痴迷、热爱文学的人愿意被任何形式的优雅、精致、原创和有品位的废话所愚弄。我的感觉是，塔勒布讨厌不得不做一些像交易这样不艺术的事情来赚钱，而他宁愿成为一个受欢迎的作家，好吧，现在他两者兼而有之。此版本已在第 11 章中“增加了三分之一以上”，因此有充分的理由重新审视它。后见之明——过去的事情看起来总是没有那么随机，你可能一辈子都错误地预测了一切，但仍然认为下次你会做对“我的主要活动是取笑那些把自己和他们的知识质量看得太认真的人。保持怀疑当然需要勇气。面对自己，接受自己的局限#8217; 科学家们看到越来越多的证据表明，我们是大自然母亲专门设计来愚弄自己的。回忆起我最喜欢的费曼名言之一。 “概率”一词用于文学、定性意义，表现为休谟#8217;的归纳问题（或亚里士多德#8217;对一般的推理），而不是赌博文学的范式。概率是对我们知识缺乏确定性的接受，以及处理我们无知的方法的发展。虽然我们可能对硬科学中的概率有一些了解，尤其是在物理学中，但我们在社会科学中却没有多少线索#8220;sciences#8221;就像经济学一样，尽管专家们大肆宣传，塔勒布并不是说所有成功的人都是幸运的。相反，#8220;它比我们想象的更随机#8221;而不是#8220;都是随机的。#8221;机会当然偏爱有准备的人！努力工作、准时出现、穿干净的（最好是白色的）衬衫、使用除臭剂，以及一些这样的常规事情有助于成功#8212；它们当然是必要的，但可能还不够，因为它们不会导致成功。每个聪明、勤奋、坚持不懈的人都会成功这一事实并不意味着每个成功的人都必然是聪明、勤奋、坚持不懈的人（令人惊讶的是，这种原始的逻辑谬误#8212;肯定结果#8212;可以由其他非常聪明的人运气是民主的，无论原始技能如何，每个人都会受到运气。使用没有统计数据的逻辑并不是错误大量随机投资者几乎必然会产生具有沃伦巴菲特业绩记录的人，只是靠运气。